3月31日，黑芝麻智能发布的2025年全年业绩报告显示，公司不仅交出了一份营收连续三年高增长的成绩单，在财务数据背后，更是勾勒出一条从智能驾驶芯片领军者向端侧AI全栈领导者跃迁的清晰路径。

　　当前，端侧AI正成为“十五五”时期新质生产力的核心引擎。据中研普华数据，2025年中国端侧AI市场规模已突破2500亿元，同比增长35%。其中，智能驾驶与具身智能构成了增长的双极。群智咨询预测，2025年全球智驾芯片市场规模达76亿美元，而国务院发展研究中心更是研判，具身智能市场将在2035年突破万亿元。

　　踩准了这两个赛道的黑芝麻智能，业绩迎来了爆发式增长。年报显示，2025年公司全年实现营业收入

　　，同比大增73.4%，连续三年保持高速增长。更重要的是，公司的增长质量显著提升：毛利达到3.37亿元，同比增长73.1%，毛利率稳定在41.0%的高位。这组数据意味着，公司并非依Kaiyun靠降价促销换取市场份额，而是在规模放量的同时维持了产品的高溢价能力，商业模型日趋健康。尤为值得关注的是利润端的质变。虽然年内亏损因优先股公允价值变动等非经营性因素看似扩大，但最能反映真实经营状况的

　　。这一“剪刀差”表明，随着营收规模的急剧膨胀，研发与销售费用的摊薄效应开始显现，公司距离盈亏平衡的拐点正越来越近。

　　在智能驾驶这一基本盘业务上，黑芝麻智能的护城河正在从“单点突破”演变为“军团作战”。

　　面对高通、英伟达等巨头的挤压，2025年的智驾芯片行业呈现出“高端白热化、中低端快速渗透”的格局。黑芝麻智能采取了“高低搭配、场景全覆盖”的策略。作为销量主力的

　　系列，其生命周期已超过5年，不仅成功搭载于吉利、比亚迪、一汽等国内头部车企的多款车型，更随中国汽车出海远销全球，成为支撑公司现金流的“金牛”业务。同时，公司通过德赛西威的无人小车方案，将A1000的触角延伸至无人清扫、无人邮政物流车等L4级商用车场景，打破了乘用车的天花板。而在决定未来高端市场线

　　系列上，黑芝麻智能展现了挑战全球顶尖水平的信心。作为全球首款全景通识高算力芯片，A2000凭借行业唯一的大核NPU架构、硬隔离MCU实现的功能安全以及自研ISP（图像信号处理器），在高阶智驾领域已与元戎启行、Nullmax等头部算法商完成端到端及VLA（视觉—语言—动作）算法的深度适配。年报透露，A2000已取得头部车企定点，预计2026年将迎来多个量产项目的落地。这标志着国产芯片开始有能力向被海外巨头垄断的百TOPS级高算力市场发起实质性冲击。

　　如果说智驾芯片是公司的“昨天”和“今天”，那么具身智能解决方案则是黑芝麻智能押注“明天”的关键落子。

　　这种“交钥匙”模式切中了当前机器人产业链的痛点。由于人形机器人、四足机器人等形态各异，碎片化严重，整机厂急需标准化的算力底座。2025年，黑芝麻智能迅速与云深处、傅利叶智能、联想、智平方等头部机器人产业链企业结盟，并在四足机器人和航运巡检场景实现了规模化交付。财报显示，该业务在起步元年即贡献了9630万元

　　过去，黑芝麻智能的优势集中在车规级高算力芯片，而在智能门锁、AI眼镜、智能家电等海量的入门级AIoT（人工智能物联网）市场存在空白。亿智电子恰好是国内智能硬件领域AI SoC（系统级芯片）的头部玩家。

　　在智能影像领域，这种协同效应已开始显现。公司不仅与理想汽车达成合作，为其AI眼镜Livis提供定制化影像算法，更在智慧交管、停车系统等泛AI领域实现了规模化落地。通过并购补齐短板后，黑芝麻智能真正具备了与全球巨头在万物智联时代同台竞技的底气。

　　高增长的背后是持续的高强度研发投入。2025年，公司研发开支为14.17亿元

　　展望2026年，公司的研发路线图清晰地指向“产品化落地”。一方面，公司将完成下一代智能视觉处理IP和NPU（神经网络处理器） IP的交付，推动新款芯片流片，并计划发布下一代车规级计算平台。另一方面，在工具链的生态建设上，黑芝麻智能正通过推出无缝集成主流AUTOSAR（汽车开放系统架构）的芯片支持套件，将客户的开发效率提升50%以上。